Washington.- El multimillonario e inversionista Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, advirtió que Estados Unidos podría enfrentar una crisis de deuda dentro de aproximadamente tres años si no adopta cambios significativos en su política fiscal.
Su advertencia se produce mientras la deuda estadounidense se aproxima, según los datos citados, a los 41.1 billones de dólares.
Dalio considera que la combinación de elevados déficits, crecientes obligaciones financieras y necesidades de refinanciamiento podría incrementar la presión sobre las cuentas públicas.
Ingresos no alcanzarían para cubrir el gasto
De acuerdo con las cifras expuestas por el inversionista, Washington proyecta recaudar este año alrededor de 5.5 billones de dólares, mientras que el gasto ascendería a unos 7.5 billones.
La diferencia dejaría un déficit cercano a los 2 billones de dólares.
A esas necesidades se sumarían los pagos de intereses y una importante cantidad de deuda que deberá ser refinanciada, según los datos citados por Dalio.
El material suministrado señala aproximadamente 1,000 millones de dólares en pagos de intereses y alrededor de 10 billones de dólares de deuda que requerirían refinanciamiento.
Menor demanda de bonos podría elevar las tasas
Dalio sostiene que uno de los principales riesgos aparece si el creciente volumen de deuda gubernamental comienza a encontrarse con una demanda insuficiente por parte de los inversionistas.
En ese escenario, Estados Unidos podría verse obligado a ofrecer tasas de interés más altas para atraer compradores hacia sus bonos.
Un incremento sostenido del costo del financiamiento podría, a su vez, aumentar todavía más los gastos asociados al servicio de la deuda.
Emisión monetaria plantea riesgos adicionales
Otra posibilidad planteada por Dalio sería recurrir a una mayor creación de dinero para ayudar a financiar las obligaciones gubernamentales.
El inversionista advierte que una estrategia de ese tipo podría generar presiones sobre el valor de la moneda y contribuir a un aumento de la inflación.
Su análisis plantea así un escenario en el que el Gobierno tendría que equilibrar el costo de endeudarse a tasas más elevadas con los riesgos derivados de una expansión monetaria.
Propone reducir el déficit a cerca del 3 % del PIB
Para reducir esos riesgos, Dalio considera necesario disminuir el déficit presupuestario estadounidense.
Según su planteamiento, debería pasar desde aproximadamente 6 % del producto interno bruto (PIB) hasta un nivel cercano al 3 %.
El ajuste, señala, podría lograrse mediante una combinación de reducciones del gasto público, mayores ingresos fiscales y tasas de interés más bajas.
Advertencia abre debate sobre sostenibilidad fiscal
Las declaraciones de Dalio representan una proyección sobre la evolución futura de las finanzas estadounidenses y no implican que una crisis de deuda vaya necesariamente a producirse en el plazo señalado.
Su planteamiento pone el foco, sin embargo, en el desafío que representa mantener elevados niveles de endeudamiento mientras continúan los déficits fiscales y aumenta el costo de financiar las obligaciones del Gobierno.
La evolución de las tasas de interés, la demanda de bonos y las decisiones fiscales de Washington serán factores determinantes para el comportamiento de la deuda estadounidense durante los próximos años.
